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2022市场预计仍以震荡为主“稳增长”成为关键词(附1月金股)
发布日期:2022-01-14 05:53   来源:未知   阅读:

  原标题:2022市场预计仍以震荡为主,“稳增长”成为关键词(附1月金股)

  1月4日和5日,A股连续两天下跌,未能迎来万众期待的“开门红”,特别是1月5日沪指跌幅超1%,失守3600点关口,尤其让人“胆寒”。

  当日中国移动登陆沪市,成为红筹回A第一股,元宇宙、冰雪产业和家电行业板块涨幅居前,新能源汽车、光伏、军工、稀土等板块低迷,两市超3400只个股下跌。基金、股票由此登上热搜,据说有股民将新年愿望从赚大钱改成了回本。

  近期跌幅居前的以高位板块为主,主要因年关附近市场风险偏好下降,处于高低转换之中,但市场整体盈利效应仍向好。

  对于接下来的行情走势,有机构预判或将震荡整理,但预计下方空间有限,也有机构表示大盘将在震荡中走强。对于“春季躁动”的预期,机构目前尚未有大幅转变。

  回顾2021年,A股市场整体运行平稳,结构性行情突出,从行业来看,A股市场风格轮动加剧。2021年全年,上证指数涨幅为4.8%,深证成指涨幅为2.67%,创业板指涨幅为12.02%,均连涨3年。

  高景气赛道、成长板块、硬科技等关键词在2021年券商金股报告中频频出现,此外,消费、医药、化工、新能源车等行业获得推荐较多。

  “稳增长”、“稳信用”已成一致预期,也成为了2022年1月券商金股报告中的关键词,未来或能够看到更多具体政策出台,与之相关的基建、新能源车、军工、消费等板块值得关注。

  受益于政策维稳、经济边际好转,消费板块尤其是白酒食品饮料以及景气恢复的大众消费品等行业迎来机遇。此外,券商股由于与市场行情联动性较强也成为一些机构的新关注点。

  申万宏源:关注三条主线月,部分公募基金重仓的方向有所调整,市场热点纷呈但缺乏主线。展望未来,无需悲观:历史经验看,新兴市场调整、发达市场震荡与美联储储备金余额走平/回落(Taper(缩减购债)完成、QE(量化宽松)退出)基本同步,目前全球疫情发展存在不确定性,这一时点尚未到来;新能源车、光伏、军工等方向中长期逻辑通顺,调整后应该更加积极乐观;国内“稳增长”相关政策仍有望继续推出或落地;中央经济工作会议定调稳中求进,冬奥会、2022年“两会”前后的市场风险偏好有支撑。

  配置建议:短期继续看好“稳增长”交易。关注三条主线)基建和地产产业链仍有机会。(2)景气科技有韧性,继续底仓配置:绿电、新能源车、国防军工。(3)消费,关注:白酒、啤酒、种业。

  金股组合:三七互娱、顾家家居、中国电力(港股)、中航西飞、山西汾酒、金地集团、上港集团、中粮工科、华峰铝业、卓越新能。

  策略观点:谨慎乐观地看待后市行情,一方面,当前市场整体风险不大,高估值板块已经经历了明显调整,2022年初市场流动性和风险偏好也有望获得改善。另一方面,当前稳增长政策力度尚待观察,如果力度不及预期可能影响春季行情高度。

  配置建议:可以积极寻找结构性机会,择机布局新能源基建(特高压、智能电网、光伏、储能等)、高端制造、白酒食品饮料、汽车电子、产业景气方向和消费复苏方向。

  金股组合:卫星化学、晨化股份、中闽能源、光线传媒、宁波银行、五洲特纸、中远海控、亿田智能、震安科技、贵州茅台、佩蒂股份、东方雨虹、东方财富、光威复材、汇得科技、万科A、纳思达、长盈精密、天宜上佳、正泰电器、中天科技、亿嘉和、博腾股份。

  策略观点:在一系列宏观政策之后,市场表现并不强势,但躁动行情仍然值得期待,在宏观整体定调之后,未来或能够看到更多具体政策出台,社会融资等经济领先指标或将率先出现好转。躁动行情的逻辑仍然成立,未来在宽基指数层面的表现也将逐渐清晰。

  预计市场风格向消费切换的趋势才刚刚开始。近几年的躁动行情中,消费板块多有着不错表现,近期部分消费品的涨价也有望推动股价上行。未来或将能够看到更多的消费刺激政策出台。从全年维度上看,经济下行压力之下,A股整体盈利增速将降至个位数水平,而消费板块的业绩走势和经济相关度相对较低,其业绩优势将得到凸显。

  金股组合:贵州茅台、涪陵榨菜、华特达因、新华医疗、美的集团、隆基股份、鲁阳节能、新和成、晶瑞电材、力芯微。

  策略观点:市场短期仍以博弈震荡为主,稳增长主线的相对性价比抬升。当前A股处于业绩真空期,板块高低切换明显,市场更为关注稳增长政策效应,但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下,资金整体处于观望阶段,仍需等待2022年新的业绩增长和政策发力点。

  金股组合:泸州老窖、顺丰控股、立讯精密、紫光国微、大金重工、隆基股份、鹏辉能源、分众传媒、东方财富、成都银行。

  策略观点:当前跨年行情并未结束,行情逻辑依旧成立并将持续:经济下行压力下,近期决策层不断释放积极信号。当前“稳增长”、“稳信用”已开始发力。

  后续关注几个大方向:(1)国有房企和新老基建:受益于政策边际变化,“稳增长”、“稳信用”预期升温。后续货币、信贷有望进一步宽松,也带来基建、地产等板块估值修复。(2)券商:中央经济工作会议提出“全面实行股票发行注册制”,有望对券商长期业绩形成支撑。跨年行情持续演绎,作为与市场行情联动性较强的板块,券商β属性也将充分演绎、释放。(3)以长打短,逢低布局以“小高新”为代表的科技成长。

  长期,聚焦科技创新的五大方向。(1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等);(2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等);(3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等);(4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等);(5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

  策略观点:当前“稳增长”已是一致预期,但力度和方向仍存在明显分歧。近期经济数据整体呈现出生产端改善、需求端疲软、政策发力迟缓的特征。

  当前市场“躁而未动”,处于整固布局期,需要等待政策预期明确、增量资金改善和外部环境稳定等关键信号。

  策略观点:2021年信用收缩,剩余流动性下降,A股整体杀估值;2022年信用扩张,剩余流动性更充裕,A股估值整体有支撑。非金融A股整体盈利上半年下滑(Q1单季:7.7%、Q2单季:-7.4%),下半年企稳(Q3单季:3.1%、Q4单季:11.5%)。

  客观来说,金融和地产链可能存在阶段性的β,但是依赖于政策的困境反转,不作为主要推荐方向。预计中小盘占优的风格尚未结束。未来小盘股的风格主要依托于从新能源到5G应用端等产业趋势的交替推进。

  硬科技赛道较难躺赢,需要在产业趋势不错的赛道中进一步挖掘中小公司,价格上涨难以持续,更多推荐纯粹的量的逻辑(没有价格变化驱动),量的逻辑关注:军工、新能源车(电池、零部件、电子、整车)、新能源大基地(风、光、储、运营商)、半导体(设备、材料)。预计2022年春季躁动可能仍是核心进攻方向。

  金股组合:润邦股份、招商银行、劲嘉股份、赣锋锂业、中天科技、移为通信、长城汽车、紫江企业、大族激光、盛航股份。

  策略观点:调整结束,跨年配置行情展开,1月市场有望回温。国内流动性环境维持合理充裕,财政发力有望逐步兑现。当前来看,稳信用预期下,蓝筹板块或出现阶段性行情。

  配置建议:行业配置上,新能源趋势不改,低估值蓝筹阶段性反弹,成长逐步进入左侧配置区间。一方面,前期股价长期滞涨、基本面触底反弹的部分低估值板块有望获得更多资金关注;另一方面,新能源产业链具备盈利韧性,可获得一定估值溢价。主题上关注“专精特新”、国产替代带来的投资机会。

  金股组合:万润股份(化工)、隆基股份(电新)、精测电子(机械)、拓普集团(汽车)、承德露露(食品饮料)、浪潮信息(计算机)。

  策略观点:展望2022年1月,宏观环境稳定,国内流动性稳中偏松,财政政策逐步发力,信用缓慢扩张,整体有利于权益资产,春季躁动行情可期,另外可关注年报预告的披露情况。

  从经济基本面看,全球疫情仍然扰动,但预计未来疫情的边际影响会放缓。美国等发达经济体高通胀的压力仍然较大,但环比增速已有所回落。国内经济相对韧性,2021年11月经济数据已经呈现恢复性反弹,先行指标改善,通胀风险开始缓解,但疫情影响复苏进程。12月中央经济工作会议重提“以经济建设为中心”,2022年稳增长政策基调明确。

  从流动性环境看,2022年全球流动性收紧的趋势确定,发达经济体扩表结束的计划基本确定,加息预期也已明显提升,短期边际变量有限。国内流动性稳中偏松,政策调控的方向是确定的但节奏是缓步推进。

  金股组合:卫星化学、中矿资源、隆平高科、东航物流、中国海防、健民集团、三人行、金地集团、东方财富、贵州茅台。

  策略观点:市场对疫情的敏感度明显下滑,对疫情发展的观点也在逐渐转变。Omicron(奥密克戎)病毒新增重症人数都没有超过上一波的Delta(德尔塔)病毒传播期间的数量;另一方面,传染性远大于致命性,一定程度上强化了市场对疫情在不久的将来结束的预期。中国已经被证实4周左右能实现动态清零,防疫专家也称这将是最后一个疫情寒冬。

  另一方面,近期量化机构产品结构调整或许才是导致期指升水的主因,尤其是量化基金规模急剧扩大后,越来越多的市场中性策略开始转向指数增强策略。

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